证监会25日晚间公布的IPO实透露企业名单，广州老牌民营科技企业广州白云电器设备股份有限公司(下称白云电器)榜上有名。白云电器白鱼在上交所上市，计划发售不多达7025万股普通股，所筹措资金将用作智能成套开关设备生产基地扩产技术改造、轨道交通智能化掌控设备及系统技术改造、二次掌控设备与综合自动化系统技术改造等五个项目。　　近年净利润停滞不前　　根据招股书，白云电器在所处的开关设备行业中正处于上市同行业企业间的前茅，主要竞争对手还包括鑫龙电器、森源电气、东源电器和华仪电气，其2011年-2013年的营业收入依序为9.40亿元，10.17亿元和10.64亿元，净利润仍然是1.35亿元，1.38亿元和1.33亿元。

　　对于公司近年不存在的净利润停滞不前和毛利率快速增长较慢问题(过去三年毛利率为28.68%、28.97%、29.50%)，白云电器回应，在我国，中、高压成套开关设备领域是一个竞争比较充份的市场，以公司的主要产品12kV中压成套开关设备产品为事例，截至2012年底，生产同类设备的生产企业就有183家，且行业的技术变革步伐还在大大减缓，市场竞争日趋白热化。　　尽管如此，白云电器回应，一方面，根据国家电力规划研究中心的预测，2020年以前，我国电力市场需求将之后维持较慢速度快速增长，年均增长速度会高于6%。另一方面，公司在生产生产上能建构平稳、可信的大规模自定义产品，累积了还包括国家电网、南方电网、中石油、中石化等一大批高端客户，多元化的收益来源，有效地减轻了单一行业投资周期变化所带给的收益波动，确保务实发展。　　贴现账款占到较为大　　有一点注意的是，白云电器的公司创始人，胡明森、胡明高、胡明聪、胡明光、胡双方同意五兄妹合计掌控了公司80%的股份，虽然之后引入了五谷丰登创投等外部股东，但公开发行后胡氏五兄妹仍将正处于意味著掌控地位。

如果胡氏五兄妹利用其掌控地位对公司的经营和管理展开失当掌控，则有可能伤害公司和广大中小投资者的利益。　　除此之外，记者还找到，该公司2011年-2013年末的贴现账款净额分别为42009万元、55152万元和65343万元，占到当年营收比例分别为44.67%、54.25%和61.42%，这意味著一旦主要债务人经营状况再次发生好转，则不存在部分或大量贴现账款无法交还的有可能。　　白云电器回应，公司产品生产周期较长，一般必须1至3个月，同时还不受客户土建施工、上下游设施设备等整体工程进度的影响，使得公司资金回笼必须较长的时间，期末贴现账款数额较大，但公司主要客户皆为实力强劲、信誉好的优质客户，且历史上主要客户回款状况良好。

2014年1-3月，公司经营状况良好，经营模式并未再次发生根本性变化，主要客户和供应商更为平稳，整体经营环境并未再次发生较小变化。

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